政府停摆对经济数据的影响 - 政府停摆导致关键经济数据缺失 可能使美联储在制定政策时面临不确定性 减缓其降息路径 [1][2] - 市场目前对数据缺失并不担忧 私有化数据将在本周提供补充信息 [2][3] - 若机场延误及SNAP等食品援助项目中断持续 可能产生经济影响 但相关项目预计在周三恢复 [3][4][5] ADP就业数据的重要性 - 在政府数据缺失期间 ADP私营就业数据的重要性显著提升 将成为本周市场焦点 [6][7] - ADP已调整其方法论 过去因其覆盖公司更偏向服务业而非制造业导致数据差异 但趋势线与政府数据基本吻合 [7][8] - 上一期ADP数据为负值 市场期待本月数据能出现反弹 以增强美联储对劳动力市场未显著恶化的信心 [9] 通胀与风险平衡 - 通胀担忧持续存在 自5月以来通胀水平一直呈上升趋势 [11] - 本周ADP报告可能影响风险平衡 使其偏向劳动力市场而非通胀 [12] Kimberly-Clark收购Ken View交易 - Kimberly-Clark将以约487亿美元现金加股票的方式收购Ken View [13] - 消息后Ken View股价在盘前交易中上涨约19% 但收购价约为21美元 当前股价仍存在折价 [14] - Ken View因白宫对泰诺的指控而股价大跌 Kimberly-Clark可能视其为低价收购其产品组合的机会 [15] - Ken View产品组合包括泰诺、露得清、李施德林、邦迪、苯海拉明等 Kimberly-Clark则以Huggies、Kleenex、Cottonelle品牌闻名 [16] 市场趋势与季节性因素 - 市场技术面呈现高点更高、低点更高的态势 企业盈利普遍超预期 分析师上调第一季度盈利指引 [18][19] - 11月和12月是季节性强势月份 叠加低成交量环境 容易推高股价 [19][20] - 政策风险在于政府关税政策的潜在逆转 但目前迹象显示可能在削减关税 这将成为顺风因素 [21] 科技行业与资本筹集 - 半导体和人工智能贸易主题持续 但需关注大型科技公司的债务发行情况 [22][23] - 甲骨文和谷歌已宣布为AI筹集资本的欧元债务发行 债务市场融资通常被视为周期末段的融资手段 [23][24] - 大量发债可能导致公司杠杆率上升 并在未来几个季度侵蚀自由现金流 [25] 市场目标与波动性 - 标普500指数上行目标看6890点 下行目标看6800点 [26] - 波动率维持在17左右 意味着指数可能出现超过1%的波动 [26] - 若波动率周初高而后被压制 对多头更为有利 但目前波动率有上升趋势 对冲成本相对便宜 [27]