公司财务表现 - 前三季度营业收入480.01亿元，同比下降8.71%，归母净利润14.38亿元，同比下降19.05% [1] - 第三季度单季营业收入146.46亿元，同比增长16.03%，但归母净利润2.17亿元，同比大幅下滑41.61%，呈现增收不增利现象 [1] - 扣除非经常性损益的净利润前三季度为12.74亿元，同比下降24.99%，第三季度单季为2.21亿元，同比下降7.48% [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为23.66亿元，同比下降63.86% [2] - 应收账款期末余额较期初激增1541.31%，增加额达37.25亿元 [3] - 报告期内营业外收入下降59.23%，营业外支出大幅上升256.56%，研发费用同比下降50.98% [3] 行业市场环境 - 2025年上半年我国黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%，其中黄金首饰消费量199.826吨，同比下降26.00% [4] - 高金价抑制了黄金首饰消费，但金条及金币消费量264.242吨，同比增长23.69% [4] - 终端市场多个黄金珠宝品牌专柜门庭冷落，出现销售人员多于顾客的现象 [5] - 公司推出每克立减120元的促销政策，但终端市场反响仍显平淡 [7] 公司战略与投资 - 公司宣布拟投入2400万美元入股尚未开业的迈巴赫奢侈品亚太公司，该投资金额相当于第三季度归母净利润的80% [7][9] - 标的公司迈巴赫奢侈品亚太（MAP）于2025年2月在香港注册成立，目前尚未开展任何实际经营，其经营类别包括光学产品、时尚服饰等奢侈品 [9] - 此次投资旨在共同开发亚太区域高端奢侈品市场，整合公司中高端及定制产品资源，丰富产品体系 [9] - 本次交易的评估增值率高达近10万倍，且公司仅出资不参与管理，已引发监管关注并收到交易所问询函 [7][9]