生猪价格走势 - 近期生猪价格受二次育肥补栏提振有所企稳，但二次育肥补栏高峰已过，其对猪价的影响将由利多转向利空 [1] - 未来两个月（11月至12月）生猪理论供应量或连续增加，猪价欲破阶段高点需要消费端强有力支撑，但刷新年内新高的可能性不大 [1][9] - 预计11-12月猪价月均价或在11.5-12.5元/公斤范围内运行，未来猪价能否再破新高的支撑点在于消费端增量情况 [9] 供应端分析 - 根据农业农村部和卓创资讯数据推算，11-12月生猪理论供应量将增加，表现为生猪屠宰量呈逐步增量走势，其中11月增幅较小，12月增幅较大 [1] - 10月规模场出栏进度较快，导致11月上旬养殖端出栏节奏或偏慢，但11月中旬至12月底出栏节奏将逐步加快，12月因腌腊旺季供应量增幅或超过11月 [1] - 前7家集团公司截至9月的年度出栏进度完成至73.78%，较2024年快1.27个百分点，12月存在集中冲量的可能性 [7] 需求端与屠宰量 - 消费端增量与猪价息息相关，若11-12月均价涨至6.5元/斤以上，屠宰量或分别环比持平、环比增15%左右；若猪价在6.0-6.5元/斤以内，屠宰量环比增幅或与2024年相似，分别为8%和20%左右 [4] - 10月企业日均屠宰量为18.5147万头，已较同期增加18.73% [4] - 2026年春节时间在2月中旬相对较晚，终端居民消费备货意愿不强，但猪价低位时分割利润较高可能支撑企业宰量 [4] 二次育肥与养殖行为 - 当前二次育肥高峰已过，样本企业10月第四周二次育肥销量为47346头，较9月最后一周增加31406头 [7] - 按当前补栏体重和增重周期推算，压栏至150公斤出栏节点在11月下旬，压栏至160-170公斤出栏节点在12月中旬，二次育肥对市场影响将随时间由利多转利空 [7] - 全国生猪交易均重为124.75公斤，较9月初上涨0.82公斤，同比下滑0.48%，显示养殖端增重相对谨慎，规模场对于大猪压栏意向不强 [3]