市场表现 - AI算力板块于11月3日延续回调，聚焦算力龙头的5G通信ETF跌超1.9% [1] - 持仓股如唯捷创芯、领益智造、天孚通信、华工科技等纷纷调整 [1] - 自10月30日高点以来，该ETF累计回调近10%，但近5个交易日累计吸引资金超1.33亿元 [1] 短期业绩波动原因 - 通信板块波动加剧，部分原因为龙头公司业绩环比增长不及预期及获利资金了结 [1] - 光通信行业处于800G至1.6T的技术代际过渡期，导致行业短期业绩波动 [1] - 新易盛、天孚通信第三季度营业收入环比均略微下降，打破连续增长态势 [1] - 中际旭创第三季度营收同比与环比均保持增长，业绩表现稳健 [1] - 环比波动主要受产品迭代、客户结构调整、供应链进度拖累等因素影响 [1] 中长期行业趋势 - 行业中长期主旋律仍是技术升级与产能扩张，行业呈拾级而上态势 [1] - 算力高景气度不变，高速光模块升级趋势明显 [1] - 全球头部云厂商坚定布局AI算力产业链，资本开支不断提高 [1] - 随着AI集群大型化发展，GPU与光模块配比提高，同时加速从800G向1.6T升级 [1]