监管新规发布 - 中国证监会于10月31日发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》[1] - 基金业协会同步发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》[1] 新规出台背景 - 以往业绩比较基准形同虚设，对基金投资组合构建难发挥实质性约束作用[1] - 行业出现风格漂移、赌"赛道"以及极致抱团等现象[1] - 造成基金业绩上蹿下跳、基金经理持仓类似"盲盒"、基金上涨基民不赚钱等怪象[1] 新规核心要求 - 明确基准应充分体现产品定位和投资风格，必须符合基金合同关于投资目标、投资范围、投资策略等约定[2] - 对主动权益基金经理的投资形成监督约束，解决"挂羊头、卖狗肉"和风格漂移问题[2] - 衡量主动权益基金业绩时，管理人应加强与业绩比较基准比较[2] - 基金长期投资业绩明显低于业绩比较基准时，相关基金经理的绩效薪酬应当明显下降[2] 预期行业影响 - 有望帮助投资者明晰产品风格和判断预期风险收益[2] - 公募投资行为稳定性将进一步增强，有望构建起更加可预期的风格[2] - 进一步提升投资者获得感[2]