行业整体状况 - 九月季度不良贷款比率有所缓和，贷款回收情况改善，但盈利能力仍承压，增长前景尚远，主要原因是各邦和各贷款机构复苏不均衡 [1] - 行业大部分大型参与者在过去两年中已将贷款规模缩减25%-50%，这种“谨慎去杠杆”实际上主要通过核销实现 [7] - 行业总贷款未偿还金额在2025财年末达到3.81万亿卢比 [12] - 预计压力已接近底部，但复苏将缓慢，2026财年行业可能为负增长，2027财年增长也将基本持平或仅为2%-5% [14] 资产质量与核销 - Bandhan银行30天以上逾期比率为3.8%，低于行业平均的5.1%，其90天以上逾期比率改善至2.04%，优于行业的3% [2] - CreditAccess Grameen在第二季度加速核销了554亿卢比与逾期超过180天贷款相关的坏账，其四家贷款机构的投资组合风险率为15.1%，高于六月末的14.3% [6] - 大多数贷款机构逾期天数贷款的减少并不必然意味着走向盈利 [7] 贷款结构与战略转变 - Bandhan银行的新兴企业家业务组合（包括小额贷款、小企业贷款和农业贷款）在九月季度同比收缩13%至51,730亿卢比，占其总贷款账册的比例从一年前的超过45%降至约37% [2] - Bandhan银行计划以远高于小额贷款的速度增长非小额贷款业务，其有抵押贷款目前占贷款总额的约55%，预计在未来一年半内将增至57%-58% [3] - IDFC First银行的小额贷款业务同比减少42%至7,306亿卢比，其小额贷款在总贷款账册中的份额从一年前的5.6%降至9月末的2.4% [5] 监管与市场环境 - 自四月起，行业自律组织小额贷款机构网络将每位借款人的贷款机构数量上限设为三家，并将单个借款人的总负债限制在15万卢比 [8] - 涉及超过四家贷款机构的小额贷款账户份额从一年前的19%降至六月的10%，涉及超过三家贷款机构的份额从34.7%降至24.8% [9] - 2025年季风空间分布极不均衡，中部和西部各邦洪水泛滥，东部和东北部各邦遭遇干旱，给农村借款人带来显著压力 [10] 地区风险与选举影响 - 受洪水影响的地区（如中央邦、古吉拉特邦、旁遮普邦和拉贾斯坦邦）遭遇广泛作物损失，受干旱影响的地区（如比哈尔邦、阿萨姆邦和奥里萨邦）面临农业失败 [11] - 比哈尔邦是小额贷款的关键市场，按量和值计算均位居首位，占行业总投资组合的近15% [12] - 尽管比哈尔邦即将举行选举，但Bandhan银行预计不会重演过去的政治干扰，因各党派认识到债务豁免非长久之计且各邦财政能力有限 [13]