大宗商品市场周度表现 - 周内大宗商品市场表现分化，能源化工板块领跌，黑色系板块领涨，基本金属板块内部分化 [1] - 具体品种表现：燃油周跌2.45%，原油周跌1.33%；铁矿石周涨3.76%，焦煤周涨3.00%，焦炭周涨1.11%；碳酸锂周涨1.58%，沪铜周跌0.81%，沪镍周跌1.28%；沪金周跌1.72%，沪银周涨0.96%；豆粕周涨3.00%，棕榈油周跌3.92%，生猪周跌2.96%；集运欧线周涨10.65% [1] 铁矿石市场 - 铁矿石期货呈先强后弱态势，主力合约周涨3.76%收于800元/吨，未能突破前期震荡区间，市场情绪谨慎 [2] - 供应端压力显著：全球铁矿石周发运总量3388.4万吨，环比增54.9万吨；澳巴发运量2844.5万吨，环比增3.8%，巴西发运量单周大增100.8万吨至925.1万吨；国内矿山产能利用率提升至60.96%，铁精粉日均产量47.64万吨 [2] - 需求端显著转弱：日均铁水产量环比减少3.54万吨至236.36万吨，创近两月低位；高炉产能利用率下滑1.33个百分点至88.61%，检修高炉增加12座 [2] - 库存呈现分化格局：钢厂进口矿库存环比减少229.33万吨，但可用天数增至21天；45港压港天数增加3天至28天，在港船只118条 [3] - 分析师观点：铁矿石市场供需矛盾增大，供应充足而需求环比转弱，后市或将进入弱势震荡阶段，价格上行空间有限 [3] 棕榈油市场 - 棕榈油主力合约周跌3.92%至8764元/吨，成交262万手较上周减少2万手，资金情绪谨慎 [4] - 供应端宽松格局明确：印尼8月毛棕榈油产量506万吨，库存254万吨环比降1%，预计2025年总产量增长10%；马来西亚10月1-25日产量环比增2.78%，9月产量184.1万吨高于市场预期 [4][5] - 需求端面临压力：印度9月棕榈油进口82.9万吨，较8月减少16.3%，为5月以来最低；国内本周棕榈油累计买船仅2条 [5] - 政策面存在不确定性：多个矿业协会请求印尼取消2026年B50生物柴油计划；巴西将生物柴油掺混比例从14%上调至15%，马来西亚计划启动可持续航空燃料生产，但短期提振有限 [5] - 库存累积：国内棕榈油库存本周环比上升5.5%；马来西亚9月库存236.1万吨，高于215万吨的市场预期 [5] - 分析师观点：棕榈油供需利空交织，供增需弱格局明确，短期宜持震荡偏弱判断，预计维持弱势运行 [6] 宏观政策与数据 - 美联储10月FOMC会议降息25个基点，联邦基金利率目标区间下调至3.75%-4.00%，并宣布自12月1日起结束资产负债表缩减 [7] - 市场反应：美元指数周内上涨0.8%至99.73，10年期美债收益率上行9个基点至4.11%；市场对12月降息25个基点的概率从会前90%降至63% [7][8] - 10月中国制造业PMI为49.0%，较上月下降0.8个百分点，低于市场预期的49.6%，连续7个月处于荣枯线下方 [9] - PMI分项数据：生产指数大幅下降2.2个百分点至49.7%，新订单指数下降0.9个百分点至48.8%，新出口订单指数回落1.9个百分点至45.9% [10] - 价格指数剪刀差扩大：主要原材料购进价格指数为52.5%，出厂价格指数仅47.5%，两者差距达5个百分点 [11] 品种后市展望 - 焦炭：宏观扰动明显市场预期增强，钢材需求好于预期但粗钢产量延续下降趋势，供应端情绪扰动，焦炭利润难有大幅改善空间 [12] - 沪铜：宏观情绪与矿端支撑推动铜价高位运行，但基本面供需双弱及累库压力下，短期或高位震荡 [12] - 生猪：政策端扰动频出，部分省市开启收储政策，基本面供大于求，双节期间出现集中出栏踩踏导致猪价快速下行 [12]