监管政策发布 - 中国证监会与基金业协会于10月31日同步发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》及《操作细则》，并向社会公开征求意见 [1] - 业绩比较基准是基金公司根据基金类型、投资范围与投资策略等为基金设定的重要"基准线" [1] 行业过往问题 - 以往业绩比较基准形同虚设，对基金投资组合构建难发挥实质性约束作用 [1] - 行业出现风格漂移、赌"赛道"及极致抱团等现象，造成基金业绩上蹿下跳 [1] - 基金经理持仓类似"盲盒"，出现"挂羊头、卖狗肉"及风格漂移问题，影响投资者体验和行业信任 [1][2] 新规核心要求 - 明确基准应充分体现产品定位和投资风格，必须符合基金合同关于投资目标、范围、策略及比例限制等约定 [2] - 对主动权益基金经理的投资形成监督约束，解决持仓"盲盒化"和风格漂移问题 [2] - 衡量主动权益基金业绩时，管理人应加强与业绩比较基准比较，长期业绩明显低于基准的，相关基金经理绩效薪酬应明显下降 [2] - 将基金管理人、基金经理的考核与业绩比较基准直接挂钩 [2] 预期行业影响 - 政策发布对症下药，直击行业发展弊病 [2] - 新规正式落地后，公募投资行为稳定性将增强，有望构建更加可预期的投资风格 [2] - 此举有助于帮助投资者明晰产品风格和判断预期风险收益，提升投资者获得感 [2]