基金基准调整概况 - 截至10月31日，年内已有180多只基金变更业绩比较基准，其中70多只是在5月《推动公募基金高质量发展行动方案》公布后进行的调整 [1][2] - 基准调整方向是使投资策略和风格更清晰，例如体育文化主题基金将基准从沪深300指数改为引入中证体育产业指数 [1][2] - 基准新规对不符合规则的存量产品基准调整给予1年或6个月过渡期 [1] 不同类型基金的基准调整细节 - 行业主题权益基金基准由宽基指数转向细分行业指数，例如某科技成长股票基金用“中证TMT产业主题指数”替代“中证高新技术企业指数” [2] - 债券基金基准从宽泛指数转向更聚焦的中债系列指数，例如有债基基准变更为“中债综合（全价）指数收益率×85%+中证可转换债券指数收益率×5%+银行活期存款利率 (税后)×10%” [3] - FOF基金在新基准中新增非传统资产，大部分引入黄金相关指数，有的纳入中证商品期货价格指数、标普全球大中盘指数等 [3] 价格指数作为基准的局限性 - 当前国内有近75%基金的基准为价格指数，股票和混合基金几乎未有产品以全收益指数作为业绩比较基准 [4][5] - 价格指数未考虑红利回报和再投资回报，回报一般低于全收益指数，例如过去5年跑赢沪深300价格指数的偏股主动基金比例为68%，而跑赢沪深300全收益指数的比例仅为55% [4] - 过去20年，中证全指全收益指数年化回报为10.84%，价格指数为9.31%；中证综合债券财富指数年化回报为4.19%，净价指数为0.39% [5] 提升基准锚定效果的建议 - 基金公司设定基准时应确保与基金类型、投资策略匹配，并要求基金经理在组合管理中对标基准操作 [6] - 提升基准锚定效果需考虑四方面因素：风险收益特征匹配、策略匹配度、可理解性与透明度、市场代表性 [7] - 行业主题基金的基准应充分覆盖基金投资的主要行业，且行业权重分布要合理，以有效衡量基金在特定行业的投资表现 [7]