市场供需前景 - 石油市场处于供应过剩状态 当前过剩量约为190万桶/日 并预计将持续至2026年 [1][2] - 国际能源署预测 到2026年供应过剩可能达到400万桶/日的“难以为继”水平 较1月至9月平均190万桶/日的过剩量翻倍 [6] - 美国对俄罗斯两大石油生产商实施制裁 这一地缘政治事件改变了市场预期 可能使供应过剩规模小于此前预期 [1][2] 价格表现与影响因素 - 布伦特原油期货今年以来下跌超过13% 交易价格徘徊在64美元左右 美国西德克萨斯中质原油期货下跌超过14% 交易价格约为60美元 [3] - 尽管年初至今价格下跌 但两大基准原油在过去六个月中交易相对平稳 [3] - 原油成本约占汽油价格的一半 因此供应过剩压力减轻可能意味着消费者的汽油价格将略高于预期 [2] 需求端动态 - 中国超出国内需求进行储备囤积 吸收了大量可能打压价格的过剩供应 [4] - 中东地区的需求比预期更坚挺 印度则因俄罗斯原油价格下跌而增加了购买量 [4] - 需求面整体保持相对强劲 [4] 供应端动态 - OPEC+联盟连续六个月每月提高产量目标 最近在10月初同意将产量再增加13.7万桶/日 [5] - 全球海上油轮储存的原油量已接近14亿桶 此前经历了创纪录的连续10周增长 [5] - 有大量石油正涌入市场 需要寻找去处 即使中国正在建设更多储油能力 其容纳量也有限 [5][6]