政策核心内容 - 中国证监会与基金业协会于10月31日同步发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》与《操作细则》的征求意见稿 [1] - 政策旨在解决公募基金行业此前存在的风格漂移、押赛道、抱团、追逐短期排名等问题 [1][5] - 该制度安排从制度设计、内控管理、外部监督等全链条发力，为行业高质量发展划定"业绩标尺" [1][5] 政策四大重点方向 - 突出业绩比较基准的表征作用，要求基准充分体现产品定位和投资风格，且一经选定不得随意变化 [2] - 强化业绩比较基准的约束作用，要求管理人建立覆盖基准选取、披露、监测、纠偏及问责的全流程管控机制 [2] - 发挥业绩比较基准的评价作用，要求建立以基金投资收益为核心的考核体系，并将基金经理绩效薪酬与长期业绩比较基准挂钩 [3] - 构建围绕基准的良性互动生态，明确基金托管人、管理人、销售机构及评价机构在基准应用中的责任 [4] 对基金管理人的影响 - 促使基金公司严格依据产品投资策略设定合理业绩基准，约束实际投资行为与产品策略定位相匹配 [6] - 要求管理人建立独立的基准监测部门，并配备足够人员定期评估偏离合理性和潜在风险 [2][3] - 通过将基准与基金经理考核挂钩，推动建立以长期业绩为核心的评价体系，使投资行为更规范透明 [5][6] 对基金经理的影响 - 政策要求所选基准必须与产品类型和投资策略高度匹配，促使基金经理减少短期博弈行为 [6] - 引导基金经理更均衡、稳健地进行资产配置，降低押注单一赛道风险，致力于获取长期稳定超额收益 [6] - 促使基金经理回归投研初心，依靠深度产业研究和严谨选股逻辑创造真实超额收益 [6] 对投资者的影响 - 增强业绩比较基准的明确性和清晰度，有助于投资者客观直接了解产品特性，形成合理收益预期 [7] - 投资者可依据自身市场判断选择适配的基准与策略，清晰评估基金经理提供的管理能力是否稳定持续 [7] - 引导投资者从关注短期净值波动转向关注基金长期运作与策略执行，培育健康理性的长期投资文化 [7] 对行业生态的影响 - 清晰可靠的业绩基准将成为财富管理行业基金筛选、组合构建与动态平衡的核心依据 [8] - 政策为财富管理行业由"销售服务"向"买方投顾"转型提供强大的基础设施及有利的业务抓手 [8] - 监管在基准选取和偏离监控细则上保留差异化空间，彰显对主动管理灵活操作的重视与呵护 [7]