行业整体业绩 - 上市券商2025年前三季度整体业绩表现亮眼，所有A股上市券商均实现盈利 [1][3] - 归母净利润超百亿的券商从2024年同期的2家增至2025年前三季度的5家，分别为中信证券、国泰海通、华泰证券、中国银河和广发证券 [3] - 归母净利润在5亿元以下的上市券商有8家，2亿元以下的仅有2家，而2024年同期则有2家券商亏损，其中天风证券亏超5亿元 [3] 头部券商表现 - 中信证券前三季度归母净利润为231.59亿元，位列行业第一，国泰海通以约10亿元差距紧随其后 [2] - 第三季度中信证券业绩大幅增长，营业收入227.75亿元同比增长55.71%，归母净利润94.40亿元同比增长51.54% [2] - 国泰海通第三季度营收220.19亿元同比增长136%，归母净利润63.37亿元同比增长40.60% [2] - 回顾2025年中报期，国泰海通归母净利润157.37亿元曾超越中信证券的137.19亿元，部分原因系并购产生的90亿元负商誉短期提振业绩 [2] 并购整合券商业绩 - 完成并购整合的券商业绩实现大幅增长，国泰海通前三季度营收458.92亿元同比增长101.60%，归母净利润220.74亿元同比增长131.80% [1][3] - 国联民生前三季度营业收入60.38亿元同比增长201.17%，归母净利润17.63亿元同比增长345.30% [4] - 并购整合后业务联动效应凸显，国联民生、国泰海通、国信证券等公司的经纪业务增幅均位于上市券商前列 [1] 经纪业务表现 - 市场交投热度提升带动券商经纪业务手续费净收入大幅增长，成为业绩增长主要贡献点 [5] - 前三季度经纪业务净收入超百亿的券商有2家，中信证券109.39亿元和国泰海通108.14亿元，断层领先 [5] - 排名前十的券商中有7家经纪业务净收入超60亿元，中信建投超50亿元，中金公司和申万宏源在40亿元左右 [5] - 国联民生、国泰海通和国信证券的经纪业务净收入实现翻倍增长，同比分别增长293.05%、142.80%和109.30% [5] - 国联民生的经纪业务净收入从去年同期的3.98亿元大幅增至2025年前三季度的15.56亿元，增长接近4倍 [5] 市值表现 - 截至2025年10月31日，中信证券总市值4355亿元，东方财富总市值4051亿元，均在4000亿元以上 [7] - 国泰海通总市值位于3000亿元梯队，全行业总市值破千亿的券商有11家 [7] - 相比2024年同期，当时无4000亿元市值券商，头部中信证券总市值3948亿元，东方财富为3661亿元 [7] - 除国泰海通因资产整合市值大增外，中信建投总市值较上年同期微增125亿元，招商证券总市值则下滑百亿左右 [7]