美联储降息预期 - 美联储大概率将联邦基金利率下调25个基点至3.75%-4.00%区间 [2] 对A股的利好逻辑 - 美联储降息对A股的利好体现在资金流向、政策空间和经济基本面三重确定性逻辑 [2] 全球资金流向 - 美联储降息降低美元资产收益门槛，促使全球资金寻找更高收益标的，A股成为优质选项 [4] - A股上证指数市盈率约16倍，显著低于美股纳斯达克指数的32倍，形成全球资金眼中的价值洼地 [7] - 9月美联储首次降息后，外资净流入A股金额达46亿美元，创2024年11月以来单月新高 [7] - 若本次再降息，美元流动性进一步宽松，预计更多外资将通过沪深股通等渠道涌入A股 [9] 国内政策空间 - 国内8月、9月CPI连续两个月为负，消费需求偏弱，需货币政策刺激经济 [9] - 美联储降息解除了中美利差过大的枷锁，为国内降息打开政策空间，避免资本外流 [11] - 国内降息将降低企业贷款成本，尤其利好制造业和中小企业，改善盈利预期并推升股价 [11] - 银行存款利率随降息下调，将促使存款向股票、基金等权益类资产转移，为股市带来增量资金 [14] 经济基本面支撑 - 在中美关税摩擦和美联储高利率压力下，前三季度GDP仍逆势增长5.2%，出口增长7.1%，显示经济韧性 [16] - 美联储进入降息周期后，全球流动性提升，结合国内政策协同发力，外贸订单有望随全球需求回暖增加 [17] - 将形成外资流入、内需刺激和外贸回暖三重经济驱动力，为股市长期走势提供基本面压舱石 [17][19]