项目管线进展 - 公司项目结构持续优化 2025年上半年服务的早期项目（临床前至临床二期）超过1100个 而处于临床三期及商业化阶段的项目达到53个（2024年全年为78个）[2] - 公司在2025年内成功助力2款创新药获批上市 体现了项目向后端转化的加速趋势[2] - 随着前期项目管线向临床后期和商业化阶段自然延伸 公司预计后期项目的收入占比将进一步提升[2] 市场需求展望 - 国内市场政策环境持续利好 包括新药评审加速、医保及商保覆盖范围扩大、资本市场对创新药企的支持（如科创板第五套标准）等 为创新药研发提供了强劲动力[2] - 海外市场MNC现金流充裕 并持续加大对下一代疗法（如XDC、TIDES等）的投入[2] - 随着美国进入降息周期 海外Biotech的融资环境有望改善 将直接带动早期研发投入[2] - 基于此 公司对明后两年全球范围内的CDMO需求增长保持乐观态度[2] 费用管理情况 - 2025年前三季度 公司销售、管理及研发、财务费用总额为2.83亿元 同比下降9.88%[2] - 三项费用率控制在20% 与上半年水平基本持平[2] - 为构建长期技术壁垒 公司将持续加大对AI制药、连续流化学、多肽/寡核苷酸等新技术平台的研发投入 因此预计后续研发费用会有一定程度的上升[2]