2025年三季报财务表现 - 营业总收入182.12亿元，同比下降0.77% [1] - 归母净利润为-1.46亿元，同比下降174.19%，单季度第三季度归母净利润为-1.69亿元，同比下降393.61% [1] - 毛利率为4.13%，同比下降36.14%，净利率为-0.75%，同比下降167.3% [1] - 应收账款同比大幅增长36.48%至13.9亿元，每股收益为-0.05元，同比下降171.43% [1] 历史业绩与资本回报 - 公司去年的ROIC为1.13%，近10年中位数ROIC为7.23%，其中2023年ROIC为-0.88%，投资回报极差 [3] - 公司业绩具有周期性，上市以来14份年报中出现1次亏损年份 [3] - 去年的净利率为0.18%，显示公司产品或服务的附加值不高 [3] 财务状况与风险指标 - 货币资金/流动负债比例为33.83%，近3年经营性现金流均值/流动负债比例为13.49% [3] - 有息资产负债率达42.91%，有息负债为106.36亿元，同比增加2.78% [1][3] - 应收账款/利润比率高达4388.78% [3] 业务发展与战略规划 - 控股子公司齐鲁科力拥有8500吨/年催化剂产能，正投资新建8000吨/年高性能催化新材料项目 [4] - “十五五”发展规划重点围绕优化存量、拓展增量，向下游新材料类产品拓展延伸，包括碳三、碳四产业链及专用化学品 [4] - 公司将通过并购重组等方式实现产业链的快速延伸与整合 [4] 产品市场与行业环境 - 甲乙酮产品价格在2025年6月底至7月初跳涨至8500元/吨，预计9月份后受圣诞节需求影响存在上涨机会 [5] - 2025年半年度产品出口量达31.56万吨，创汇2.12亿美元，产品主要出口至东亚、东南亚、西亚、欧洲、南美等地区 [6] - 政府反内卷政策有助于淘汰老旧落后产能，公司现有装置均满足要求，顺酐、MM、环氧丙烷等装置具有技术竞争力 [5]