市场表现 - 主要股指普遍下跌，道指下跌约20点，标普500指数下跌约0.7%，纳斯达克指数下跌1.4% [1][2][3] - 罗素2000小盘股指数也小幅下跌 [3] - 10年期美国国债收益率上升至4.09%，30年期国债收益率和美元指数也同步走高 [4][5] - 比特币价格下跌超过3.5%，至每枚约107,000美元，以太坊下跌超过5%，至每枚3,700美元 [5][9] 科技巨头个股表现 - 英伟达下跌超过2%，市值跌破5万亿美元 [6] - 微软下跌超过3%，尽管此前财报表现强劲 [7] - Meta下跌11%，市场担忧其人工智能支出规模 [7] - Alphabet逆势上涨，年内涨幅近50%，市场对其人工智能投资回报持乐观态度 [7][8] - 博通和AMD等芯片股同样走低 [8] 苹果公司业绩前瞻 - 市场预期iPhone销售额为493亿美元，同比增长6.7% [12] - 服务业务收入预期为282亿美元，同比增长12% [12] - 每股收益预期为1.77美元，总营收预期为1021亿美元 [12] - 公司市值已突破4万亿美元 [13] - 关注焦点集中在iPhone销售表现以及人工智能战略细节 [11][14] 亚马逊公司业绩分析 - AWS云业务收入增长20%，达到32亿美元，超出市场预期 [17][67] - 公司总体每股收益1.95美元，净销售额1801.7亿美元，均超预期 [66][67] - 北美地区净销售额1062.7亿美元，超出预期 [67] - 第四季度运营收入指导区间为210-260亿美元，市场预期为237.8亿美元 [68] - 其定制芯片Tranium业务年收入已达10亿美元级别 [87][90] 人工智能投资趋势 - 科技巨头在人工智能领域资本开支显著，但投资回报率存在分化 [7][19] - 存在类似上世纪90年代末的循环投资迹象，多家公司相互投资于人工智能领域 [21] - 人工智能主题存在资本过度集中的风险，而非资本短缺 [74][77] - 该技术对经济的影响是结构性的，但作为投资主题可能因资本过剩而长期表现受损 [75][77] 行业与板块机会 - 标普500等权重指数表现远不及市值加权指数，年内仅约35%的成分股跑赢指数 [23] - 中小市值板块（如标普400/600指数）估值相对更具吸引力，但需经济改善和盈利增长配合 [24] - 非美国市场的高质量公司展现出比“七巨头”更快的盈利增长预期和更高的股息收益率，且估值低30-50% [86] 消费者与经济状况 - Chipotle财报显示中低收入客群消费频率下降，消费疲软态势有向更高收入阶层蔓延的迹象 [26][27] - 实际GDP增速跟踪在3.5%-4%，通胀率仍维持在3%左右，高于美联储目标 [82][83] - 当前银行业并无信贷紧缩迹象，降低了美联储紧急降息的必要性 [84] 黄金与白银市场 - 黄金价格在创纪录需求后出现技术性回调，第三季度全球黄金需求达到1300吨的历史新高 [41][42] - 机构及实物黄金购买（如ETF和零售渠道）构成结构性需求支撑 [42][43] - 高盛预测金价明年有望达到4900美元/盎司，市场看好其长期升值潜力 [45][46] - 白银因其在太阳能、电气化等领域的工业需求强劲，面临实物供应短缺，价格有望显著上涨 [55][57] 其他公司动态 - Roblox第三季度营收、预订量和日活跃用户超预期，但净亏损同比扩大 [58] - 福克斯公司第一季度营收和盈利超预期，广告收入表现强劲，并宣布15亿美元加速股票回购计划 [59][60] - 金伯利克拉克第三季度有机销售额增长2.5%，超出预期，公司预计2025年调整后营业利润将实现低个位数增长 [61]