市场宏观驱动因素 - 市场近期表现受到三大因素驱动：企业盈利预期、降息预期以及人工智能(AI)叙事保持完整 [6] - 超过80%已公布财报的标普500公司业绩超出预期，表现强劲 [6] - 货币政策转向宽松，始于夏末，总体上帮助了小盘股 [7] 市场结构与内部轮动 - 市场内部出现分化，即使是“七巨头”这样的小群体内部也呈现不同的业绩轨迹 [4] - 罗素2000指数中，非盈利板块的表现显著优于盈利板块，显示出低质量偏好 [7] - 近期市场的一个主要驱动力是散户投资者，他们从大型龙头股转向了更冷门的小盘股领域，如量子技术、无人机、非盈利科技股和高做空比例板块 [8][9] - 投机行为和注意力的快速转移是主导力量之一 [9] 市场广度与K型分化 - 市场呈现出K型分化的格局，经济和股市均如此 [10] - 市场广度不佳，近期出现了历史上最差的上涨日广度数据（数据自1990年以来） [11] - 市值加权标普500指数与等权重标普500指数之间的表现差距处于历史高位，历史上仅有四次比当前差距更大 [12] - 预计更可能的情况是市场表层下的板块轮动，指数层面保持相对健康的涨幅，但行业和市值层面的领涨股不断更换，个股平均回撤幅度大于指数 [13] 货币政策与市场反应 - 美联储此次降息被定义为“鹰派降息”，符合预期 [3] - 市场此前对一系列降息的预期可能有些超前，因通胀仍高于目标且劳动力市场数据显现疲软迹象 [3] - 消息公布后，纳斯达克指数出现“膝跳反应”，先急速抛售后又反弹回升 [4] 地缘政治与贸易 - 中美贸易休战降低了当前紧张局势的温度，恢复了稀土供应渠道并为大豆农户提供了中国市场准入 [5] - 但该休战并未解决所有问题，两国间紧张关系的前景仍存在诸多不确定性，协议执行也存在问号 [2][5]