黄金价格近期表现 - 伦敦金价在六天内从4381美元的历史高点下跌8%，一度跌破4100美元关口[1] - 2025年以来国际金价累计暴涨52%，创下1979年以来最强表现，国内金饰价格突破1200元/克大关[4] - 国内金店如周大福、老庙黄金一夜之间每克降价57-83元，黄金ETF账户缩水4%以上[1] 黄金需求与资金流向 - 三季度全球黄金需求飙升至1313吨，创下单季历史纪录，黄金ETF流入260亿美元[4] - 全球央行连续增持，前三季度净购金890吨，央行黄金储备突破3.6万吨[4][11] - 黄金ETF波动率比2022年俄乌冲突时更高，多头情绪极端导致交易拥挤[9] 金价下跌驱动因素 - 俄乌停火预期升温及中美经贸摩擦缓和导致避险情绪降温，引发获利回吐[6] - 美国政府停摆导致关键经济数据缺失，市场方向不明，加之日元走弱推动美元短期走强[7] - 价格从4000美元涨至4381美元后，止盈盘蜂拥而出直接对价格形成压力[6] 行业长期支撑逻辑 - 美联储进行第二次降息，利率降至3.75%-4%，并宣布12月停止缩表，低利率环境降低持有黄金的成本[11] - 全球地缘风险持续，美国财政赤字明年预计达1.8万亿美元，去美元化进程推进[11] - 世界黄金协会和美国银行预测2026年伦敦金价有望达到5000美元/盎司[11] 短期市场展望 - 金价下跌被视作牛市中的健康回调，而非基本面逆转[9][13] - 短期黄金可能继续震荡，存在10%-15%的回调空间，类似今年4-8月的行情[11] - 美联储10月29日降息后美元单日暴跌10%，黄金的美元计价压力已得到缓解[8]