市场整体前景 - 在政策支持和保险资金等长线资金支持下，看好中国股市“慢牛”前景 [1] - 上证指数于10月28日站上4000点，为逾10年来首次，10月30日收盘报3986.9点 [1] - 海外对冲基金大幅加仓中国股市，整体外资兴趣陡增，但QFII等长线资金行动较为迟缓 [1] - 市场在4000点附近存在盘整可能，若能维持2万亿至3万亿元成交量则无需担心流动性承接力 [1] 科技板块与半导体行业 - 科技股被视为此轮牛市的主线，科技和半导体行业的行情带动股市冲高 [2] - 半导体行业需以5至10年长期视角看待，国产半导体在芯片、设备、制程上已有明显进步，未来三五年突破预期明确 [2] - 芯片制造环节格局最好逻辑最清晰，因下游企业均依赖其制造产能且竞争格局稳定 [2] - 年初至10月29日，芯片制造龙头中芯国际港股涨幅达176%，芯片设计龙头寒武纪涨幅达126% [2] - 高盛于8月24日将寒武纪目标价上调至1835元，并于9月1日再度上调14.7%至2104元 [2] - 部分芯片设计企业市值偏高，未来竞争对手增加可能导致稀缺性下降和估值回调 [2] 互联网巨头 - 腾讯、阿里巴巴等中国互联网巨头是牛市中最受关注的标的，获多家国际投行“增持”评级 [3] - 中期仍看好互联网巨头，阿里巴巴在AI时代具备模型、芯片、应用全链条布局优势，云服务市场空间大 [3] - 腾讯被视为中国领先的智能AI企业，其微信大型语言模型与AI智能体整合了天然移动接口 [3] - 腾讯2026年预期市盈率为19倍，低于其10年平均水平23倍，其相对阿里的市盈率溢价接近六年低点 [3] - 中国互联网板块前瞻12个月市盈率为17倍，低于10年平均水平22倍，也低于纳斯达克100指数的26倍和“科技七巨头”的30倍 [3] 消费板块 - 中国市场新消费不断崛起，泡泡玛特三季度在美洲地区营收增速大涨12倍 [4] - 泡泡玛特上半年获得近100倍市盈率，年内涨幅一度高达近300% [4] - 泡泡玛特股价从8月底近340港元回调至228港元附近，市盈率缩水至20倍 [5] - 中国新消费企业的创造力、全球影响力和营销能力毋庸置疑，估值回调至合理范围可能再度引发投资者兴趣 [5] - 新消费的后续空间取决于创造新IP、引发共鸣及出海能力，维持高估值的核心是靠创新力形成的盈利能力 [5]