全球黄金需求综述 - 2025年第三季度全球黄金需求总量达1313吨，总金额1460亿美元，创下单季度历史最高纪录 [1] - 当季伦敦金现货价格最高触及每盎司3982美元 [1] - 美联储于10月宣布降息25个基点，并明确将于12月1日结束量化紧缩 [1] 投资需求分析 - 第三季度全球黄金投资需求激增至537吨，同比大幅增长47%，占当季黄金净需求的55% [2] - 实物黄金ETF成为亮点，投资者连续第三个季度增持，当季持仓增加222吨，全球流入金额达260亿美元 [2] - 2025年前三季度，全球黄金ETF总持仓累计增加619吨（约合640亿美元） [2] - 分地区看，北美地区以346吨增量领跑，欧洲（148吨）与亚洲（118吨）紧随其后 [2] 中国市场表现 - 第三季度中国市场零售黄金投资与消费需求达152吨，同比下降7%，环比下滑38%，为2009年以来最疲弱的三季度表现 [5] - 中国黄金ETF需求由正转负，当季流出38亿元人民币（约5.4亿美元），总持仓减少5.8吨至194吨 [5] - 受金价上涨带动，中国黄金ETF管理资产总规模逆势增长11%，达1688亿元人民币（约237亿美元） [5] - 前三季度中国市场黄金ETF整体表现强劲，净流入量达593亿元人民币（约82亿美元），持仓激增79吨，均创历史同期纪录 [5] 央行购金动态 - 第三季度全球央行净购金量达220吨，环比增长28%，同比增长10% [6] - 2025年前三季度全球央行累计净购金634吨 [6] 市场前景展望 - 支撑黄金需求的核心因素包括地缘冲突、通胀压力及贸易政策不确定性 [5] - 未来美元走弱、降息预期及滞胀风险或将进一步提振黄金投资需求 [5] - 当前市场环境显示黄金仍有上行空间，其战略配置价值未被充分挖掘 [5]