油价上涨的直接驱动因素 - 截至10月29日收盘，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油12月期货结算价每桶上涨0.33美元至60.48美元，涨幅0.55%；伦敦洲际交易所布伦特原油12月期货结算价每桶上涨0.52美元至64.92美元，涨幅0.81% [1] - 美国能源信息署数据显示，上周美国原油库存减少685.8万桶，远超分析师预期的21.1万桶的小幅下降 [1][3] - 汽油和馏分燃料库存上周降幅也均超出分析师预期 [1] 市场预期与情绪变化 - 原油库存大幅下降迫使市场重新评估对石油市场将出现大量过剩的预期，尽管欧佩克联盟正在提高产量且美国产量处于创纪录水平 [1][3] - 库存超预期下降强化了油价上行的价格信号，激活了市场的看涨情绪 [3] - 当前原油市场风险偏好有所改善，预计油价延续震荡运行节奏 [2][5] 宏观经济与政策影响 - 美联储10月29日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%至4.00%之间，这是自2024年9月以来第五次降息 [2][4] - 降息释放更多流动性，可能部分流入大宗商品市场，包括原油期货 [4] - 降息通常导致美元贬值，而以美元计价的原油对持有其他货币的买家变得更便宜，可能刺激需求 [4] 地缘政治与贸易因素 - 中美领导人即将举行的会谈及其乐观预期可能有助于缓解对特朗普关税和贸易战导致经济活动衰退的担忧，这些因素近期已引发对石油需求的忧虑并压制大宗商品价格 [2][4] - 中美贸易关系缓和将降低全球经济不确定性，有利于石油需求的稳定增长 [4] - 美国与韩国最终确定了备受关注的贸易协定细节，传来的乐观讯息对市场产生积极影响 [2] 理论框架下的市场动态 - 库存变化反映了需求端的潜在韧性，与“需求第一性原则”相呼应，即经济增长的根本动力来自真实需求而非技术或资本驱动 [3] - 油价走势是库存变化、地缘政治、货币政策等多重软实力要素系统性重组的结果 [5] - 未来石油市场将更注重规则制定权与技术创新力的竞争，而非简单的资源控制 [5]