公司核心战略与运营 - 公司计划进行27亿港元的H股配售，其中70%的募集资金将用于采购黄金原材料，该比例高于以往[1] - 公司上半年扩张迅猛，存货从去年的41亿大幅增加至87亿[3] - 公司上半年销售成本为76亿，其中材料成本占70亿[3] - 公司经营现金流为-22亿，面临流动性压力[3] 公司财务表现与挑战 - 公司毛利率从去年的42%下降至今年上半年的38%[4] - 为应对成本压力，公司在10月26日进行年内第三次调价，本次涨价幅度为20%，远高于2月和8月5%-13%的涨幅[4] - 配售价格定为每股732.5港元，但当前股价低于670港元，存在价格倒挂，配售结果存在不确定性[3] - 若配售失败，公司可能转向借贷，将进一步加剧流动性压力[3] 行业市场环境 - 黄金价格出现十周以来首次下跌，引发市场对黄金投资价值的担忧[1][4] - 金价上涨导致珠宝行业补货成本显著高于去年，利润空间受到挤压[3] - A股股指十年后再次突破4000点，部分资金可能从黄金市场转向股市[4] - 公司提价后，消费者可能因金价下跌而认为购买黄金首饰不划算，存在销量下滑的风险[4]