美联储降息决策 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%至4.00%之间 [1] - 此次为2025年以来第二次降息，亦是2024年9月开启降息周期以来的第五次降息 [1] 黄金市场即时反应 - 美联储宣布降息后，现货黄金价格最初乐观，但随后因美联储主席鲍威尔的谨慎言论而大幅收窄涨幅 [2] - 现货黄金最终收报每盎司3964.39美元，日内仅上涨0.3%，远低于盘初一度飙升2%的高点 [2] - 12月交割的美国黄金期货收高0.4%，报每盎司4000.7美元 [2] - 鲍威尔表示在12月会议上进一步降息并非确定，并强调政策未走在预设轨道上，揭示美联储内部对未来路径存在显著分歧 [2] 市场分析与预期变化 - 黄金对鲍威尔试图收回12月降息预期的举动做出了合乎逻辑的回应 [3] - 联邦基金利率期货市场对年底降息的押注大幅削减，支撑美元并对以美元计价的黄金构成压力 [3] - 此次回调使黄金本周迄今跌幅超过3%，部分原因在于全球贸易紧张局势出现缓和迹象 [3] - 尽管近期回调，今年以来金价仍累计上涨了51%，并在不久前创下历史新高 [3] 历史周期表现 - 自2000年以来，美联储共经历四轮降息周期，每一轮周期黄金价格均有所上涨 [2] - 最新一轮降息周期中，伦敦现货黄金涨幅已约55%（截至北京时间2025年10月29日16时），远大于前几轮降息周期时的涨幅 [2] 机构观点与展望 - 分析师指出美联储降息通常会压低美元和实际利率，从而对金价形成一定支撑 [3] - 在多空因素交织下，金价短期可能面临调整压力 [3] - 券商认为只要全球避险资产不足和美元信用折价的大逻辑未打破，黄金价格中长期向好的逻辑就依然成立 [3] - 后续金价一旦企稳打开慢涨格局，有望切换为时间换空间的健康慢牛 [3]