货币政策行动 - 美联储于2025年10月29日宣布降息25个基点 [1] - 此次降息后美国联邦基金利率目标区间为3.75%至4.00% [3] - 这是自2024年9月以来的第五次降息，也是继9月降息后的连续行动 [1] 宏观经济背景 - 经济活动仍在温和扩张，9月零售销售有所增长 [8] - 就业增长放缓，失业率较年初有所上升 [8] - 通胀水平自年初以来不降反升，持续高于美联储2%的目标 [8] 政策决策考量 - 降息决策在保增长与控通胀之间寻求平衡，当前更侧重于保增长 [10] - 维持高利率将导致企业借贷成本上升，可能抑制投资并加剧就业问题 [10] - 政府停摆导致非农就业报告、CPI等关键官方经济数据发布延迟 [16] 潜在经济影响 - 降息短期内可降低企业融资成本及居民房贷压力，可能刺激购房需求 [12] - 长期风险在于若通胀持续高企，经济可能陷入滞胀局面 [12] - 政府停摆已持续4周，影响数十万联邦雇员收入，对消费活动构成压力 [20] 市场反应与预期 - 美股与黄金价格因宽松政策而上涨 [25] - 高盛认为降息合理但需谨慎，摩根士丹利认为若停摆持续则12月降息概率增大 [25] - 美联储内部对12月是否再次降息存在明显分歧 [18] 通胀与消费者情绪 - 密歇根大学调查显示消费者对未来通胀的预期仍在上升 [21] - 消费者对当前通胀水平普遍感到不满 [18] - 通胀预期上升可能引发工资上涨，进而推高物价，形成恶性循环 [21] 全球影响 - 美联储降息可能导致美元走弱，减轻高美元债新兴市场的压力 [23] - 美元走弱可使美国出口产品更具价格竞争力 [23] - 其他主要央行如欧洲央行、英国央行可能跟进调整政策，影响全球流动性 [23]