核心观点 - 公司第三季度业绩表现强劲，运营和财务指标显著提升，并通过战略收购和股票回购增强股东价值 [1][2] - 公司积极应对天然气需求增长，加速干气资产开发以把握数据中心和发电项目带来的市场机遇 [2][6] - 公司财务状况稳健，通过自由现金流进行债务偿还、股票回购和战略性投资，并更新了2025年第四季度及全年业绩指引 [2][9] 财务业绩 - 第三季度净收入为7600万美元，调整后净收入为4800万美元 [4] - 调整后EBITDAX为3.18亿美元，同比增长70% [4] - 经营活动产生的净现金为3.101亿美元，同比增长87% [4] - 自由现金流为9100万美元 [4][11] - 天然气当量净产量日均34亿立方英尺，其中液体产量日均20.6万桶 [4][13] - 对冲前天然气实现价格为每千立方英尺3.12美元，较指数溢价0.05美元 [13] - 对冲前C3+天然气液实现价格为每桶36.60美元，较指数溢价0.84美元 [13] - 全现金成本为每千立方英尺当量2.44美元 [16] 战略举措与运营亮点 - 完成三项位于西弗吉尼亚州核心区域的战略性收购，总价值约2.6亿美元，增加日均7500万至1亿立方英尺当量的净产量和10个未开发井位 [3] - 收购由2025年自由现金流提供资金，基于2026年预期自由现金流收益率，估值吸引力超过20% [3] - 第三季度钻探并完井16口马塞勒斯页岩井，平均横向长度16130英尺，其中11口井在约60天内的平均单井产量为每日3000万立方英尺当量 [17] - 创下公司多项钻井和完井记录，包括最长横向长度超过22000英尺，季度最高日均完井阶段数14.5阶段，以及连续泵送时间记录349小时 [4][20] - 钻井和完井资本支出为1.72亿美元，土地投资为4200万美元 [17] 资本配置与股东回报 - 第三季度使用自由现金流偿还债务1.82亿美元，并回购股票1.63亿美元 [2] - 第三季度以约5100万美元回购150万股股票，年初至今以约1.63亿美元回购470万股，回购价格较年初至今成交量加权平均股价有6%的折扣 [4][7] - 公司现有股票回购计划剩余额度约为9.15亿美元 [7] - 公司将土地资本预算增加5000万美元，以扩大在西弗吉尼亚州马塞勒斯核心区的土地位置，年初至今通过有机租赁项目以平均每口井约90万美元的成本增加了79个钻探井位 [5] 干气开发计划 - 在2025年第四季度增加一台临时钻机开钻一个干气平台，预计于2026年第一季度投产，作为快速增加干气产量能力的验证 [6] - 公司拥有约1000个总干气井位和超过10万净英亩已投产土地，可根据市场需求加速开发 [2][6] 天然气对冲计划 - 为支持收购和干气开发计划，增加了2025年第四季度、2026年全年和2027年的天然气互换合约 [8] - 2025年第四季度天然气互换量增加约每日5500亿英热单位，总量达到每日646087亿英热单位，加权平均价格为每百万英热单位3.70美元，覆盖预计天然气产量的26% [8] - 新增2026年每日60万亿英热单位互换，价格3.82美元，覆盖24%产量；新增2027年每日10万亿英热单位互换，价格3.93美元，覆盖4%产量 [8] - 调整2026年天然气零成本领子合约，将底价从每百万英热单位3.14美元提高至3.22美元，顶价为5.83美元，覆盖20%产量 [8] 2025年第四季度及全年业绩指引更新 - 预计第四季度产量将增至每日35亿至35.25亿立方英尺当量区间，全年产量预计位于原指引区间34亿至34.5亿立方英尺当量的高端 [9] - 公司将此更新后的产量范围作为新的维持产量水平 [9] - 将全年土地资本预算上调至1.25亿至1.5亿美元，第四季度土地资本支出预计在2500万至5000万美元之间 [9][10] - 将全年C3+天然气液实现价格较Mont Belvieu的溢价修正为每桶0.75至1.00美元，第四季度溢价预计为每桶1.25至1.75美元 [9][10]