通胀现状与核心指标 - 9月核心CPI通胀率为3% [1] - 整体通胀数据略低于预期 [2] - 核心PCE通胀（不包括关税因素）估计在2.3%至2.4%区间 [5] 商品价格驱动因素 - 商品价格出现上涨 主要驱动因素是关税政策 [3] - 商品价格的上涨逆转了长期非常温和的通缩趋势 [3] - 关税导致的通胀被视为一次性增长 但预计会进一步加剧 [6] 服务通胀的分化表现 - 住房服务通胀持续下降 且预计这一趋势将延续 [3][4] - 除住房外的其他服务通胀近期横向波动 [4] - 非住房服务中的非市场部分（如金融服务的估算价值）未如预期下降 这部分很大程度上反映了股价上涨 [9][10] 政策影响与经济展望 - 当前货币政策仍处于适度限制性状态 [10] - 适度限制性的政策导致经济逐步降温和劳动力市场逐渐冷却 [10] - 政策制定者完全致力于将通胀率恢复到2%的目标 [11]