文章核心观点 - 当前黄金市场的价格回调更可能是一次战略性买入机会，而非牛市彻底反转的信号 [1][4] - 判断黄金牛市是否持续的关键在于观察美国是否回归正统经济政策以及美联储是否转向鹰派 [4] - 黄金投资应着眼于长线核心逻辑，而非短期价格波动 [4] 历史黄金牛市回顾 - 过去百年间黄金共经历5次主要牛市，每次终结原因具有代表性 [3] - 1970年牛市因石油危机引发地缘政治紧张和避险需求，随局势稳定和通胀担忧缓解而结束 [3] - 1976年牛市处于滞胀经济环境，因美联储主席沃尔克激进加息导致持有黄金成本上升而终止 [3] - 1982年牛市属于加息后反弹交易和经济衰退期的修复性上涨，涨势到位后自然结束 [3] - 2001年牛市由美联储量化宽松政策推动，市场对宽松政策预期减弱后牛市歇息 [3] - 2018年牛市由新冠疫情引发全球恐慌和避险需求驱动，经济开放和宽松政策退出后收尾 [3] 当前黄金牛市分析 - 本轮黄金牛市自2022年开启，核心驱动力是美国非常规经济政策 [4] - 美国财政赤字高企和债务持续增长引发市场对政府偿债能力的担忧，推动黄金囤积需求 [4] - 只要美国未回归正统保守财政路线或美联储未真正转向鹰派，黄金价格支撑基础就依然存在 [4]