评级下调事件概述 - 范围评级公司将美国主权信用评级从AA下调至AA- [1] - 这是美国在五个月内第二次被主流评级机构降级，此前穆迪于5月将其评级从Aaa降至Aa1 [1] - 美国因此失去了全球三大主流评级机构的最高评级 [1] 评级机构的背景与影响 - 范围评级是2023年首家获得欧洲中央银行认可的欧洲评级机构 [1] - 其评级结果直接影响欧洲资本的流向 [1] - 此次降级是欧洲市场对美国信用信心减弱的信号 [3] 美国财政状况恶化 - 美国国债于10月21日突破38万亿美元 [3] - 以2024年预计GDP 29.18万亿美元计算，债务占GDP比例达126.8%，远超国际货币基金组织为发达经济体设定的100%警戒线 [7] - 范围评级指出美国面临“三重挤压”：高财政赤字、猛涨的利息支出以及无法灵活调整的预算 [9] 财政赤字与利息负担 - 2024财年美国财政赤字达到1.83万亿美元 [9] - 2025年赤字预计将进一步扩大至GDP的7.3% [9] - 债务利息支出占政府收入的比例从2021年的9%大幅上升至2024年的18.7% [9] - 未来十年利息支出预计将高达14万亿美元，是过去十年的3.5倍 [10] 政治与治理能力问题 - 美国国会两党在财政问题上分歧严重，导致政策难以推行 [5] - 政府预算无法通过，今年已停摆近一个月 [10] - 行政权力集中和政策缺乏可预测性也是评级下调的重要原因 [10] - 政策不确定性已导致部分跨国企业将生产迁出美国 [13] 对美元霸权的影响 - 美国信用评级连降可能削弱美元的全球储备货币地位 [15] - 多国开始调整外汇储备结构，减持美债并增持黄金及其他货币 [15] - 新兴市场国家如巴西、印度正尝试在双边贸易中使用本币或其他货币结算 [17] - 若美元需求减少，美国可能陷入债务支出加重与汇率贬值的恶性循环 [17] 对中国的潜在影响与机遇 - 美元霸权松动为人民币国际化提供了加速机会 [17] - 可在“一带一路”合作中推广本币互换协议和人民币贸易结算 [17] - 美国因债务问题可能减少对全球经济的投入，这为中国参与全球合作留出更多空间 [19] - 中国债务占GDP比例远低于美国，经济增长速度仍高于主要发达经济体，稳定的基本面有利于国际合作 [19]