核心观点 - 公司第三季度实现盈利性增长，营收同比增长7.1%至2.228亿美元，并首次实现调整后EBITDA转正，达到310万美元 [1][2][4] - 各区域表现分化，欧洲及国际市场和 Greater China 市场表现强劲，但北美市场营收下滑 [3][5][19][21][23] - 公司完成重大再融资，优化资本结构，并重申2025年财务指引 [4][28][33][40] 财务业绩总览 - 第三季度营收为2.228亿美元，同比增长7.1%，按固定汇率计算增长3.8% [4][5] - 第三季度毛利率为29.8%，与去年同期持平 [4][6] - 第三季度归属于母公司股东的净亏损为6530万美元，同比增加3070万美元，主要受可转换票据公允价值变动损失影响 [4][10][11] - 第三季度调整后EBITDA为310万美元，较去年同期的亏损500万美元改善820万美元 [4][12] - 前九个月营收为6.287亿美元，同比增长3.2%，按固定汇率计算增长1.4% [3] 区域业绩表现 - 欧洲及国际市场：第三季度营收1.233亿美元，同比增长12.2%，按固定汇率计算增长6.0%；销量增长8.4%，但价格/组合下降2.4%；调整后EBITDA为2188万美元，同比大幅改善 [3][19][20] - 北美市场：第三季度营收6210万美元，同比下降10.1%；销量下降12.8%，主要因对最大餐饮服务客户的销售额减少；调整后EBITDA为亏损127万美元，同比转亏 [3][21][22] - Greater China 市场：第三季度营收3743万美元，同比增长28.8%；销量增长32.2%，但价格/组合下降3.5%；调整后EBITDA为159万美元，与去年同期基本持平 [3][23][24] 运营指标与费用 - 第三季度销售量为1.506亿升，同比增长6.6% [5] - 研发费用为450万美元，同比减少630万美元，主要因去年同期北美新产品发布问题相关费用 [7] - 销售、一般及行政费用为7510万美元，同比减少460万美元，主要得益于公司持续削减管理费用 [8] - 其他运营费用净额为360万美元，主要包含350万美元的 Greater China 业务战略评估成本 [9] 资产负债表与现金流 - 截至2025年9月30日，公司拥有现金及现金等价物5890万美元，总债务为5.077亿美元 [26] - 前九个月经营活动所用现金净额为1736万美元，较去年同期的1.042亿美元大幅改善 [27] - 前九个月资本支出为1380万美元，去年同期为2890万美元 [29] - 前九个月自由现金流为流出3110万美元，较去年同期的流出1.331亿美元显著改善 [29][57] 公司行动与战略 - 公司于2025年10月3日完成再融资，利用发行北欧债券所得资金全额预付定期贷款B信贷协议，回购并注销部分可转换票据，并以新的超级优先循环信贷安排取代现有循环信贷额度 [28] - 对 Greater China 业务的战略评估仍在进行中，尚无明确时间表 [4][31][32] - 公司重申2025年展望：按固定汇率计算的营收增长预计在持平至+1%之间，调整后EBITDA预计在500万至1500万美元之间，资本支出预计约为2000万美元 [4][33][40]