固定收益与交易业务 - 固定收益市场表现突出，同比增长19% [1] - 宏观交易表现强劲，信贷交易在当季也展现出实力 [1] 投资银行与资本市场活动复苏 - 杠杆资本市场从第二季度的极度低迷中复苏 [4] - 并购活动正在回升，股票市场的IPO市场在第三季度实质上已重新开放 [4] - 政策不确定性在上半年抑制了融资和并购交易，但目前正强劲反弹，势头从第三季度延续至第四季度 [3][4] 市场关注的潜在风险因素 - 市场密切关注三大因素：利率、信贷周期或泡沫、对AI热潮的依赖性 [5][6] - 当前市场基础稳固，表现为资本可用性、市场流动性、投资者信心以及经济体的增长前景 [7] 德国财政扩张与结构性改革 - 对德国的财政支出和再投资将会发生充满信心，预计在第四季度初现端倪 [8] - 部分国防预算拨款已经分配，特别是针对2026年基础设施的决策也已制定 [9] - 开始出现结构性改革的势头，涉及福利、养老金、劳动条件、审批制度等领域，以帮助德国利用财政扩张 [9][10]