文章核心观点 - 公司Salesforce凭借其生成式人工智能产品Agentforce等面临巨大增长机遇预计到2030财年收入将超过600亿美元并有望在2035年实现1万亿美元市值目标 [3][5][8][12] 公司产品与市场机遇 - 公司是领先的企业软件公司产品范围涵盖销售、客户服务、营销、通信和数据管理软件并寻求将生成式AI与所有软件集成 [5] - 公司最新产品Agentforce是一个用于开发AI代理的平台可以自动化和协助特定任务企业未来五年在AI应用和平台上的支出预计将翻五倍 [6] - Data Cloud和AI经常性收入在上个季度同比增长120%达到12亿美元其中Agentforce和其他生成式AI服务贡献了44亿美元同比增长400% [7] - 采用Agentforce的客户其年度经常性收入可能增加三到四倍已有多个案例显示采用后ARR翻倍以上 [7] 财务业绩与展望 - 管理层预计未来12至18个月收入将加速增长并预测未来五年复合年增长率为10%到2030财年收入将超过600亿美元 [8] - 公司目标在2030年实现“50法则”即运营利润率和收入增长率之和超过50%这意味着运营利润率将从目前的34%提升至接近40% [9] - 到2030财年非GAAP运营利润预计约为240亿美元几乎是去年运营利润的两倍 [13] - 通过运营杠杆和收入增长的持续强劲组合到2035年运营利润至少达到425亿美元若EBITDA倍数约为23或市盈率约为30则市值有望超过1万亿美元 [14] 运营效率与估值 - 得益于AI带来的生产力提升公司已裁减4000个客户服务岗位同时招聘数千名新销售人员这种劳动力重新定位应能增加销售额并提供运营杠杆 [10] - 公司股票当前估值基于过去12个月的调整后EBITDA为163倍调整后收益为24倍若收入和收益增长开始加速这些倍数有望扩大 [15] - 与Palantir相比公司股票更具吸引力Palantir股票基于过去12个月调整后EPS的市盈率约为340倍而公司的目标更具可实现性估值倍数更有可能扩张 [16] - 管理层计划在未来五年内利用不断增长的自由现金流增加股票回购从而带来更快的每股收益增长这应能支持更高的估值倍数 [15]