美联储10月利率决议前瞻 - 市场普遍预计美联储将降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%-4%，降息概率高达99.9% [1] - 本次会议非季度末，因此不会公布新的经济预测及利率点阵图 [1] 未来利率路径的悬念与分歧 - 美联储内部对未来利率路径存在严重分歧，一方主张降息但不必急于行动，另一方主张采取更大力度的宽松措施 [4] - 美联储主席鲍威尔可能避免对未来几次会议的政策路径做出明确指引，特别是在12月是否降息的问题上 [6] - 新任命的美联储理事斯蒂芬·米兰可能因支持更大幅度降息而再度投下反对票 [4] - 克利夫兰联储主席哈马克、达拉斯联储主席洛根和圣路易斯联储主席施密德可能对进一步降息持保留态度，其中施密德作为轮换票委可能支持维持利率不变 [6] 数据缺失下的经济评估挑战 - 美国政府停摆导致官方经济数据缺失，使美联储政策制定面临重大挑战 [3] - 私营部门数据显示就业市场可能恶化，ADP报告称9月份私营部门就业岗位减少3.2万个 [3] - 美联储褐皮书也描绘了就业市场疲软的景象 [3] - 尽管9月CPI低于预期，但核心CPI同比仍上升3%，比美联储目标高出整整一个百分点 [4] - 有观点认为美国经济处境有滞胀之感，劳动力市场明显趋弱而通胀持续居高不下 [8] 结束缩表（QT）的可能性 - 摩根大通和美国银行预计美联储本周可能宣布停止缩减其约6.6万亿美元的资产负债表 [9] - 美国银行体系的准备金已连续第二周跌破3万亿美元大关 [9] - 美联储主席鲍威尔暗示，当银行准备金略高于“充足”水平时，缩表进程就将停止，并称“未来数月”可能接近这一节点 [12] - 有预测认为FOMC此次将会宣布在11月正式结束量化紧缩 [12] - 市场出现大宗交易押注美联储将结束缩表，该交易涉及4万份11月到期合约，押注11月SOFR平均利率将降至3.95%或更低 [12]