市场环境与近期动态 - 全球资本市场在上周五深夜出现剧烈震荡，美股与加密货币大幅波动，拉开了三季度财报季的序幕 [1] - 美联储将于10月28日召开议息会议，而9月24日鲍威尔释放维持宽松货币政策的信号，进一步点燃了市场风险偏好 [1] - 2023年以来，纳斯达克金龙中国指数自低点反弹超25%，小鹏汽车、京东、百度、拼多多等中概股表现亮眼 [3] 科技行业与AI叙事 - 科技巨头们的业绩表现是当前市场“AI叙事”的核心驱动力，其表现不仅关乎自身估值，更将深刻影响全球资本流向，尤其是A股科创板块与深市科技股的走势 [1] - AI正成为新一轮科技周期的“主角”，从美股到中概股，AI叙事重新点燃市场热情 [3] - 这背后既有AI技术突破的推动，也有QDII基金规模创历史新高的资金助力 [3] 历史参照与潜在风险 - 21世纪初的互联网泡沫期间，纳斯达克指数在短短两年内飙升三倍，最终泡沫破裂，指数暴跌超75% [3] - 当前许多AI相关公司的高估值建立在对未来盈利的乐观预期之上，但技术商业化仍处早期，以大模型为例，训练成本高昂，落地场景有限，变现路径尚不清晰 [4] - 一旦三季报显示收入增长不及预期，市场情绪可能迅速逆转 [4] - 美国《外国公司问责法》仍如悬顶之剑，中概股面临审计底稿审查问题，若无法达成合作，部分公司或面临退市风险 [4] - 尽管百度、京东、网易等已赴港二次上市构建“Plan B”，但市场不确定性依然存在 [4] - 美联储货币政策转向的潜在冲击不容忽视，通胀反复可能迫使美联储提前加息，一旦流动性收紧，高估值科技股首当其冲 [4] - 过去中概股曾因瑞幸造假事件遭集体做空，市值蒸发数万亿 [6] 投资者行为与市场结构 - 在AI热潮中，部分机构可能借概念炒作推高股价，待散户接盘后悄然离场 [6] - 普通用户对去中心化金融等新兴领域的复杂技术理解有限，极易成为诈骗与技术漏洞的牺牲品 [6] - 华尔街的狂热与今日AI投资的狂潮有相似之处，ChatGPT引爆全球，大模型公司估值飞涨，资本蜂拥而入 [3]