文章核心观点 - 标普500指数股息率仅为1.2% 而部分大型制药公司股息率高达7% 凸显制药行业高股息特征 [1] - 高股息率可能伴随风险 需分析风险回报状况 重点评估了辉瑞、百时美施贵宝和默克三家公司 [1] 辉瑞公司分析 - 当前股息率约为7% 远高于市场平均水平及制药公司平均1.1%的股息率 [2] - 股息支付比率高达90% 且公司在2009年以680亿美元收购惠氏时曾削减股息 [2] - 近期宣布计划以49亿美元收购Metsera 以加强药物研发管线 交易总价可能因盈利支付协议增至每股70美元 [3] - 估值指标如市销率、市盈率和市净率均低于其五年平均水平 被视为价值型或转型投资标的 [4] 百时美施贵宝公司分析 - 股息率为5.6% 公司已连续19年增加年度股息 但当前股息支付比率高达99% [6] - 面临专利悬崖风险 即旧有药物专利到期导致收入下降 [6] - 2024年积极进行收购 包括收购专注于肿瘤学的Mirati Therapeutics和RayzeBio 以及专注于神经学的Karuna Therapeutics 以充实药物管线应对明年开始的专利损失 [8] 行业背景与公司比较 - 专利悬崖是制药行业普遍需要应对的挑战 所有主要制药公司均需通过推出新药来缓解收入压力 [6] - 三家公司股息率从高到低依次为：辉瑞7% 百时美施贵宝5.6% 默克3.7% [7]