分析师观点与市场预期 - Oppenheimer分析师Brian Bittner重申对星巴克的公司评级为Perform 并在第四季度财报发布前保持谨慎立场 [1] - 分析师指出市场共识每股收益在过去12个月内下降37% 且仍存在修正风险 [2] - 分析师认为市场对2026年的模型低估了单店运营成本 并假设了更健康的同店销售额 包括2.2%的客流量增长 [2] 业绩指引与预测 - 分析师不确定星巴克是否会在第四季度财报电话会议上提供2026年业绩指引 预期更完整的框架将在2026年初的投资者日公布 [3] - 分析师模型预测公司第四季度每股收益为55美分 低于市场共识的57美分 [3] - 分析师预测北美同店销售额下降1.0% 逊于市场预期的0.5%跌幅 [3] - 国际同店销售额预计增长2.0% 与市场预期一致 [4] - 分析师将其2026年每股收益预测下调至2.34美元 在31位分析师中为第二低 市场共识为2.59美元 [4] 运营与成本分析 - 管理层期望通过"绿围裙服务"计划加快客流量 该计划通过增加劳动工时和优化运营来提高效率 [4] - 市场模型假设2026年同店销售额中包含低个位数的正客流量增长 而此前两年客流量累计下降9% [4] - 分析师预测2026年客流量将有所改善 但仍低于市场共识 原因包括竞争加剧和持续的价格价值担忧 [5] - 分析师模型显示2025年单店运营费用增长约7% 预计2026年将维持中个位数增长 其中包含5亿美元的劳动力成本 [5] - 分析师认为市场仅低估2026年门店运营费用2.5% 指出每周运营费用每增长100个基点 将削减每股收益约10美分 需通过更强的同店销售额或更大幅度的管理费用削减来抵消 [5] 市场表现 - 星巴克股价在最新交易中下跌1.31% 至86.07美元 [6]