公司三季度业绩表现 - 前三季度公司实现营收302.9亿元，归母净利润15.41亿元，净利润率约为5.1% [2] - 第三季度单季归母净利润为6.1亿元，高于第二季度的5.01亿元和第一季度的4.31亿元，呈现逐季度放大趋势 [14] - 前三季度归母净利润同比增长280.27%，但增速较半年报时的1951.52%明显回落 [3][10] 盈利增长驱动因素与压力 - 第三季度盈利增长受益于稀土价格上行，中国稀土行业协会的稀土价格指数在8月中旬创下233点的年内新高，较2024年末上涨近43% [11] - 销量层面拉动明显，第三季度稀土盐类产品销量同比增长119.21% [12] - 第三季度营业收入同比增长33.32%，但营业成本增长33.75%，成本增速已反超营收增速 [16] - 四季度公司面临稀土精矿价格上调至2.62万元/吨的压力，环比三季度大涨37%，同时稀土价格指数在10月至今下跌近10% [4][16][17] 市场估值与融资交易 - 公司融资余额处于历史高位，10月27日达到87.7亿元，较前一日增加超过7亿元 [5] - 下半年融资资金参与度显著提升，融资余额从6月末的30.24亿元增至8月28日的91.34亿元，环比增幅达到202% [23] - 融资余额与股价走势相关性高，融资余额在8月28日和10月13日两次突破91亿元后，公司股价均出现约20%的回撤 [5][25][26] - 经过三季度股价翻倍上涨，公司估值水平一度升至78倍附近，处于有色板块偏高水平 [19] 行业对比与盈利预期 - 公司净利润率约5.1%，显著低于专注于金精矿生产的四川黄金等同行企业，后者前三季度净利润率达46.8% [19] - 部分卖方机构曾给出公司全年30亿元以上的盈利预期，这要求四季度盈利需达到15亿元以上，在当前成本上升和价格回落的背景下实现难度较大 [18][19]