日本央行政策独立性 - 本周日本央行会议是对其独立于政治影响的考验，长期预计将在本周加息[1] - 近期国内外经济和市场发展为推迟加息提供的理由甚少，加息的必要性已经增加[1] - 日本央行一直发出信号表示加息时机正在临近[1] 市场预期与政治影响 - 自高市早苗当选自民党总裁以来，市场倾向于忽视日本央行直接信息传递，预期加息将会推迟[1] - 如果日本央行出于政治原因推迟加息，将意味着其忽视了维持物价稳定的首要职责[1] - 高市内阁已将对抗通胀作为经济政策首要任务，不太可能强力干预日本央行的个别政策决定[2] 日本央行内部决策动态 - 在9月会议上投票支持加息的日本央行理事会成员高田和田村，持续倡导尽早加息[2] - 此前被视为鸽派的野口也发表了关于加息的积极言论[2] - 7月会议纪要显示有五位理事提到需要及时加息[2] - 如果植田和男提议维持利率不变，可能会遇到相当数量的反对票[2] 未来政策路径与沟通 - 即使日本央行本周维持利率不变，加息也不太可能被推迟到明年[2] - 如果日本央行决定在本周加息，注意力将转向其关于中性利率的沟通[3] - 行长植田和男曾表示，如果未来利率上调至0.75%，将解释中性利率的概念[3] - 预计日本央行将强调目前市场定价的1%的终端利率仅仅是中性利率的下限[3] - 日本央行可能会寻求引导市场定价一个比当前1%的定价高出约50个基点的终端利率[3]