私人资本市场的规模与增长 - 私人资本（包括私人股权、私人信贷和实物资产）总规模在2024年已达到22万亿美元，自2012年以来增长超过一倍[3] - 美国上市公司数量自2000年以来已减半至略高于4000家，而获得风险投资支持的私人公司数量激增了25倍[3] - 初创公司保持私有状态的平均时间延长至16年，比十年前长了三分之一[3] 私人市场的表现与结构 - 美国银行研究发现，私人股权的表现显著优于标准普尔500指数，年均超出6个百分点[2] - 存在一个“私人巨头七强”（Private Magnificent 7），每家公司估值均超过1000亿美元，其总估值自2023年以来飙升近五倍，达到1.4万亿美元[2] - 该领域排名前16的公司总价值达1.5万亿美元，占全球GDP的1%，其下还有众多“十角兽”（估值超100亿美元）和独角兽公司[2] 私人信贷的兴起与风险 - 私人信贷市场规模估计在1万亿至3万亿美元之间，其不透明性可能掩盖财务和治理风险[1] - 与提供透明度、治理和流动性的公开市场相比，私人公司通常避免定期报告并接受较宽松的监管[1] - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙警告私人借贷市场存在隐藏风险，指出“当你看到一只蟑螂时，可能还有更多”[5] 人工智能（AI）投资与私人信贷的作用 - AI基础设施的巨额投资正由私人信贷驱动，例如Meta为其数据中心获得了近300亿美元的融资方案，这是有记录以来最大的私人资本交易[7] - 在AI建设阶段，债券投资者和私人信贷贷款人提供的资金是公开市场的两到三倍[9] - 与AI基础设施相关的商业抵押贷款支持证券在8月份达到156亿美元，主要交易具有20-30年的融资期限[9] 行业领袖观点与市场演变 - 行业高管认为私人信贷是“基于现金流、企业价值和下行保护的结构化融资”，许多私人债务工具是公开上市或由机构支持的，并报告经审计的财务报表[11] - 巴克莱的Jim Rossman指出，私人资本的增长反映了公司（如Apollo、Blackstone、TPG）平台规模逼近万亿美元，并在某些情况下收购了自己的保险公司，超越了传统投资公司的概念[14] - 随着公私界限模糊，私人资本正为公开市场之外的替代平台增长提供便利，未来可能通过如401(k)等渠道向更广泛的投资者开放[15]