财报发布日期与历史表现 - 公司计划于2025年10月29日开盘前公布2025财年第三季度业绩 [1] - 上一季度调整后每股收益为1.06美元，超出市场预期16.48% [1] - 在过去四个季度中，公司每股收益均超出市场预期，平均超出幅度达12.53% [1] 第三季度整体业绩展望 - 管理层预计第三季度有机营收增长率为2-3% [3] - 经调整的税息折旧及摊销前利润预计将出现高个位数同比下滑，主要受关税因素影响 [3] - 市场普遍预期第三季度营收为50.7亿美元，同比增长4.2% [10] - 市场普遍预期第三季度每股收益为1.05美元，同比下降7.9% [10] 各业务板块表现分析 - 影像业务在第二季度实现1%的有机营收增长，但关税导致其息税前利润率下降110个基点 [4] - 高级可视化解决方案业务在第二季度实现2%的有机增长，利润率小幅改善 [5] - 患者护理解决方案业务第二季度营收持平，息税前利润率大幅下降240个基点 [6] - 医药诊断业务在第二季度表现突出，实现5%的有机增长 [7] 利润率与盈利前景 - 关税是盈利的最大阻力，第二季度毛利率下降180个基点，其中一半由贸易成本导致 [9] - 尽管有缓解措施，管理层仍预计第三季度税息折旧及摊销前利润将出现高个位数下滑 [9] - 强劲的订单转化、定价纪律和产品组合改善有望部分抵消关税影响，支持全年每股收益指引4.43-4.63美元 [9] 股价表现与估值比较 - 过去三个月公司股价上涨0.5%，表现优于医疗产品行业0.1%的涨幅，但逊于医疗板块6.2%和标普500指数7.7%的涨幅 [13] - 公司远期市销率为1.7倍，低于行业平均的5.4倍 [17] - 与同行相比，公司估值低于波士顿科学（市销率6.9倍）和捷迈邦美（市销率2.4倍），但高于Solventum（市销率1.5倍） [17] 长期增长驱动力与战略 - 公司长期增长依赖于强劲的创新产品线、战略性产品更新以及在高端医疗领域的能力拓展 [18] - 未来产品周期包括光子计数CT、全身PET和先进MR平台等新一代影像解决方案 [18] - 患者护理解决方案业务新推出的麻醉系统和即将推出的AI监测平台有望在未来18-24个月内推动增长和利润率提升 [19] - 医药诊断业务通过放射性药物和数字工作流整合得到加强，符合其结合设备、数字和药物的"D3"战略 [19] - 公司拥有创纪录的210亿美元订单储备，通过持续研发投入和全球合作，有望在未来几年实现中个位数有机增长并扩大利润率 [20]