行业核心观点 - 钢铁行业面临供给收缩与成本下行的多重利好，投资机会显现 [3][4] - 10月27日午盘钢铁产业放量大涨，全市场唯一钢铁ETF（515210）涨幅超2%，近5日净流入超1亿元 [1] 供给端分析 - 政策推动产能退出预期提升，《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》明确继续实施产量压减政策，促进供需动态平衡 [3] - 行业将加速进入优胜劣汰阶段，相关部门推进钢铁企业分级分类管理，预计2026年相关政策逐步落地，引导资源要素向优势企业集聚 [3] - 在“反内卷”政策推动下，钢铁供给侧退出预期强化，三季度开始钢铁价格快速上涨 [4] 成本端分析 - 铁矿供给宽松确定性较强，西芒杜铁矿预计11月11日启动装船作业，远期年产目标达1.2亿吨 [3] - 随着西芒杜铁矿投产，铁矿石供给宽松，铁矿利润可流向钢铁及钢铁下游行业 [3] - 成本端价格下行是钢铁基本面边际改善的趋势之一 [4] 行业盈利状况 - 叠加原材料库存成本较低，钢厂利润明显改善 [4] - 钢厂盈利率从6月底的59%上行至8月底的64% [4] - 三季度钢厂盈利率平均62%，相比二季度抬升4.5个百分点，预计钢铁行业Q3盈利环比小幅改善，同比明显改善 [4] 投资工具概况 - 钢铁ETF（515210）跟踪中证钢铁指数，选取涉及钢铁制造、加工及相关服务业务的上市公司证券作为指数样本 [4] - 成分股覆盖钢铁产业链上下游企业，具有显著的行业集中特征，一键布局钢铁板材、特钢及金属制品 [4][5] - 没有股票账户的投资者可通过钢铁ETF的联接基金（008190）把握投资机会 [5]