市场整体表现与驱动因素 - 截至当周 所有主要股指均实现上涨 打破了10月通常是股市恐怖月份的预期 [1] - 罗素2000指数当周上涨2.6% 表现强劲 [3] - 市场上涨的驱动因素包括持续的财政刺激和货币刺激政策 且上市公司业绩持续超出预期 [2] - 当前市场故事的核心在于企业盈利 每个季度的盈利表现都优于之前的担忧 本季度截至目前看起来也很强劲 [4] 通胀与美联储政策前景 - 消费者价格指数报告显示 无论是环比还是同比 通胀数据均低于预期 [5] - 该通胀报告表现温和 尽管数据温和 市场仍预期美联储将在下周再次降息 [5] - 通胀增幅较小 此前市场担忧关税会引发新一轮通胀 但这种情况并未发生 至少未体现在消费者层面 [6][7] - 有证据表明 公司正在自行消化额外的关税成本 而非将其转嫁给消费者 [7] 半导体行业与台积电 - 博通等半导体公司股价飙升 将关注点引向台积电 [8] - 台积电拥有完美的执行历史 并且正在美国进行大规模投资 以实现地理上的多元化 [9][11] - 公司面临的风险包括其地理位置靠近中国大陆 以及行业对其的集中依赖 [9][10] - 尽管存在风险 但由于其卓越的执行力 公司仍具有巨大的潜在上行空间 [10] 人工智能领域与市场情绪 - 当前市场对人工智能的热情被形容为" exuberance " 但并非不理性的 [12] - 市场中存在部分非理性角落 但总体上仍有许多优质股票 尽管许多股票已处于超买或估值过高状态 但这种状态可能持续一段时间 [13] - 谷歌母公司Alphabet股价创下历史新高 因其与Anthropic达成协议 Anthropic将使用谷歌的张量处理单元 [13][14] - 需要警惕资本大量涌入AI领域可能导致的"循环性"风险 即公司相互投资以促使双方购买对方产品 这与1990年代末的情况有相似之处 [14][15]