近期金价表现 - 2025年10月21日国际金价单日跌幅逾6%，跌破每盎司4100美元整数关口 [1] - 四天前（2025年10月17日）金价曾冲上每盎司4390美元，创历史新高 [1] - 2025年初以来国际金价累计上涨超过30% [14] 历史价格波动 - 过去二十年金价经历过四次惨烈下跌，跌幅分别达22%、20%、45%以及33% [3] - 2011年至2015年熊市期间，金价从每盎司1920美元跌至1050美元，跌幅接近45% [3] - 2022年俄乌冲突后金价从每盎司2078美元高位跌至1618美元，跌幅高达22% [7] - 2020年8月金价见顶后出现20%的回落 [8] - 2025年10月15日现货黄金突破4180美元后出现近90美元的快速闪崩 [9] 国内金饰市场影响 - 2025年10月22日国内金饰品牌大幅下调金价 [10] - 老庙黄金报价1211元每克，单日下跌83元 [10] - 周生生足金饰品报价1250元每克，下跌39元 [10] - 老凤祥报价1229元每克，下跌61元 [10] 黄金价格驱动因素 - 美联储货币政策转向是引发金价暴跌的关键变量 [5][13] - 黄金作为零收益资产，其价值取决于机会成本，美联储加息会削弱其吸引力 [6] - 美元指数从73低谷攀升至100，削弱黄金作为避险资产的吸引力 [5] - 全球最大黄金ETF SPDR持仓量出现断崖式下跌，减少45% [5] - 在美联储强大紧缩政策面前，地缘政治风险的影响力黯然失色 [7] - 市场对美联储政策的预期变化是引发金价剧烈波动的重要原因 [12] 市场参与者行为 - 全球央行（包括中国人民银行）持续增持黄金，为金价提供基本面支撑 [12] - 普通投资者容易陷入追涨杀跌的投资陷阱 [14] - 2013年大量散户投资者在金价下跌过程中涌入市场试图抄底，最终被套牢多年 [15] 黄金资产属性 - 黄金作为多元化资产配置的一部分具有价值，但并非只涨不跌 [16] - 每一轮牛市的顶点都可能成为大量投资者的绝顶，市场风吹草动会引发大幅回调 [16]