美国联邦债务规模与增长 - 美国联邦债务总额已突破38万亿美元 [1] - 债务规模预计在明年可能触及40万亿美元 [1] - 过去十年间美国债务翻倍 从2013年的约17万亿美元增长至当前的38万亿美元 [3] - 拜登政府上任三年内债务增加了超过6万亿美元 [3] 债务持有者结构变化 - 美国国债的海外持有比例已降至30%以下 [3] - 主要传统持有国如日本、英国、中国正在减持 [3] - 债务的消化越来越依赖美联储和美国国内投资者 [3] 债务利息负担与财政支出 - 2024年美国联邦政府仅债务利息支出预计就将达到1.2万亿美元 [5] - 此利息支出规模相当于美国军费与社会保障支出的总和 [5] - 到2030年 美国社保和医保支出预计将占联邦预算的60%以上 [8] 债务与经济增长的长期趋势 - 自1970年代至今 美国债务规模增长了70多倍 而GDP仅增长了20多倍 [6] - 根据国会预算办公室预测 到2033年债务占GDP比例将超过120% 这一水平在二战后未曾出现 [8] 发债融资面临的挑战 - 美国财政部去年尝试发行长期债券时市场反应冷淡 认购率降至2009年以来最低 [8] - 当前融资策略越来越多地依赖发行短期债券（如三个月、六个月期限） [8] - 高利率、持续通胀和创纪录的财政赤字使投资者对长期美债持谨慎态度 [8] 政治因素与债务可持续性 - 提高债务上限已成为国会频繁争论的议题 [8] - 在选举年 削减财政支出面临巨大的政治阻力 [13] - 债务资金未被主要用于基础设施、教育或控制通胀 而是被财政赤字和金融资产消耗 [13]