央行流动性操作 - 10月27日开展9000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年期 [1] - 鉴于10月有7000亿元MLF到期，本月央行MLF净投放达到2000亿元 [1] - 央行连续第八个月对MLF加量续作 [1] 政策工具组合与规模 - 10月以来央行两度开展公开市场买断式逆回购操作，累计净投放4000亿元 [3] - MLF与买断式逆回购两项政策工具在10月合计释放中期流动性6000亿元，与上月净投放规模持平 [3] - 近三个月央行保持较大中期流动性净投放规模 [4] 政策工具定位与机制完善 - 自今年3月MLF政策属性完全退出，回归流动性投放工具定位以来，央行持续保持加量续作 [3] - MLF操作从当天发布结果公告改为预先发布招标公告，有利于参与机构提前做好流动性安排 [3] - MLF操作采取多重价位中标方式，有利于机构按需求合理确定投标利率，提高自主市场化定价能力 [3] 市场影响与未来预期 - MLF期限偏长、投放和到账时间确定，能为金融机构提供稳定预期 [3] - 央行适度宽松的货币政策取向 [3] - 预计央行将综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性 [4]