核心观点 - 市场普遍预期美国9月CPI同比增速将加快至3.1%，高于8月的2.9%，核心CPI预计同比上涨3.1% [1][3] - 市场高度预期美联储将在10月及12月分别降息25个基点，9月CPI数据是影响其利率前景的关键变量 [3][4] - 通胀数据，特别是月度核心CPI的意外上行，可能引发美元汇率显著波动，并影响市场对后续降息路径的定价 [3][4] 关键经济数据与预期 - 总体CPI：预计9月同比上涨3.1%，为2024年5月以来最高水平，8月为2.9% [1][3] - 核心CPI：预计9月同比上涨3.1%，与上月持平；预计9月环比上涨0.3% [3] - 月度变化：预计9月总体CPI环比上涨0.4%，核心CPI环比上涨0.3% [3] - 数据发布：美国劳工统计局将于格林威治标准时间周五12:30公布9月CPI数据 [3] 市场对美联储政策的预期 - 市场预计美联储在10月政策会议上降息25个基点的可能性很高 [1][3] - 根据CME美联储观察工具，市场预计年底前联邦基金利率目标区间从目前的4%-4.25%降至3.5%-3.75%的可能性约为97% [3] - 分析师认为，即使CPI数据意外上行，也不太可能阻止美联储在10月会议降息 [4] 通胀驱动因素分析 - 核心通胀放缓可能主要源于服务价格（尤其是住房价格）的降温 [3] - 商品通胀可能因关税影响转嫁而加速 [3] - 能源行业的增长可能显著提振9月总体价格水平，导致总体CPI环比上涨0.4% [3] - 市场关注特朗普关税政策对消费者价格的影响程度 [3][4] 对美元汇率的影响与市场观点 - 9月通胀数据可能对美元估值产生重大影响，数据公布后美元可能出现波动 [1][3] - 若月度核心CPI数据出现大幅上行意外（如环比0.5%），可能促使市场重新评估12月降息可能性，并支撑美元走强 [4] - 当前市场仓位显示，即使CPI数据符合预期，美元下行空间也有限 [4] - 技术分析显示美元指数短期呈看涨趋势，关键阻力位在99.50，关键支撑位在98.50附近 [4]