公司业务模式 - 采用资产轻盈的特许经营模式，全球超过98%的门店为特许经营店 [2] - 该模式使公司能够收取特许权使用费和获取供应链利润，而门店级风险由被特许方承担，从而以最小的资本密集度驱动持续的现金流 [2] - 资本轻盈的模式支持快速、无债务的门店扩张，其增长速度超过依赖公司直营店的竞争对手 [3] 公司规模与市场地位 - 在全球90多个市场拥有超过20,000家门店，规模效应带来强大的品牌知名度、供应商议价能力和优于较小竞争对手的技术投资 [2] - 拥有全球最大的内部配送网络之一，与Uber Eats或DoorDash等第三方平台相比，提供更快、更便宜、更可靠的服务 [3] - 垂直整合的供应链要求被特许方通过其系统采购原料，确保了质量控制并带来稳定的经常性收入 [3] 技术与数字化优势 - 早期采用数字化订购，建立了持久的便利护城河，美国超过70%的销售额来自数字渠道 [2] - 数字化渠道降低了客户获取成本并增强了客户忠诚度 [2] - 公司被视为结合了技术、全球物流和规模优势的数字优先、能产生现金的复合型企业 [4] 价值定位与财务表现 - 价值定位以可负担的产品为基础，例如7.99美元的外带优惠，在经济低迷时期支持客流量韧性 [3] - 截至10月3日，公司股价为426.71美元，根据雅虎财经，其追踪市盈率和远期市盈率分别为25.04和22.27 [1] - 自2025年4月覆盖以来，公司股价下跌约8%，原因是估值倍数压缩 [5]