文章核心观点 - 人工智能具备真正变革潜力 可能重塑经济活动 就业结构及机器主导的智力资本增长 [1][2] - 当前美国股市在AI驱动下的估值上涨显现出明显的泡沫风险 市场与现实之间存在脱节 [1][2] - 当前估值飙升高度集中于美股"七巨头"及更广泛的AI相关板块 其在标普500市值的占比已达到30%至35% 而2000年互联网泡沫高峰时期科技股占比仅约6% 此次押注规模更大 [1][2] 市场估值与集中度 - 在美国主要股指上涨中 估值的飙升高度集中于"七巨头"及更广泛的AI相关板块 [1] - "七巨头"目前约占标普500市值的30%至35% 这一比例远高于2000年互联网泡沫时期科技股约6%的占比 [1][2] - 互联网泡沫破裂后 标普500在接下来一年内下跌了49% 当前情势不容掉以轻心 [2] 泡沫特征分析 - 资产价格出现陡峭 近乎垂直的猛涨是典型泡沫特征 [1][3] - 在宽泛市场指数中 估值失衡地集中于少数"热门"股票 [1][3] - 投资者行为越来越偏向基于价格继续上涨的预期进行投机 而非基于公司基本面逻辑 [1][3] - 泡沫往往因估值过高成为投资者无法承受的负担而在"自重"下破裂 [3] 对央行政策的潜在影响 - 如果美联储的利率行动与市场预期不符 可能引发高估值美国股市的大幅调整 [4] - 若市场在短期内大幅下跌 美联储可能会被迫发出信号表明其准备支持市场 如同其在1987年股灾及其他金融危机中的做法 [4]