公司核心进展与战略 - 公司发布首席执行官致股东信，阐述过去一年在核心项目推进和战略举措方面取得的重大进展 [1][2] - 公司利用其行业关系、洞察力和运营专长，在生物医学领域识别并抓住了高确信度的投资机会，在推进口服胰岛素项目的同时实现了投资组合的多元化 [3] - 公司认为其正处在一个独特的拐点，核心口服胰岛素项目通过精细化的亚组分析展现出新的希望，而投资组合则证明了其识别和利用新兴机会的能力 [17] 口服胰岛素项目进展 - 通过对2期和3期数据的深入分析，公司确定了高应答者亚组，包括较低BMI和较年长的参与者，这些亚组显示出实现超过1%的HbA1c降低的可能性 [4] - 公司正在启动一项在美国进行的60名患者试验，旨在以最小的充分有效人群在最短时间内验证口服胰岛素配方的稳健性，并为未来潜在的监管提交完善患者选择标准 [5] - 此前宣布的与合肥天辉生物科技有限公司的合资企业因对方未能满足协议中的交割财务条件而终止，公司计划独立继续其口服胰岛素开发项目，以保持对该关键项目的完全控制和势头 [6] 投资组合表现 - 过去两年，公司对一系列创新型生物医学公司进行了战略性投资，构建了多元化的投资组合 [7] - 对Scilex Holdings的投资：2023年9月提供了一笔9950万美元的贷款，截至目前已收回9550万美元，未来12个月内预计还将获得超过6000万美元的回报，外加未来9年的持续特许权使用费，总回报可能达到约1.7亿美元 [7] - 对Alpha Tau Medical Ltd的投资：初始投资3690万美元，以每股2.612美元的价格购买1410万股，随后在公开市场以84.6万美元增持约25.9万股，平均价格3.27美元，总投资达3770万美元；截至2025年9月30日，以每股4.51美元的收盘价计算，总计1440万股的头寸价值约6480万美元，实现2710万美元的收益 [9] - 对BioXcel Therapeutics, Inc.的投资：2025年3月4日投资700万美元，截至2025年9月30日已通过部分出售实现625万美元收益，目前仍持有70万份行权价为4.20美元的认股权证 [12] - 对Pelthos Therapeutics Inc.的投资：2025年7月1日以每股10美元的价格投资150万美元购买15万股，截至2025年9月30日以每股28美元的收盘价计算，当前估值420万美元，实现180%的收益 [13] - 其他投资：除上述投资外，公司还持有早期生物技术公司的小额头寸，并作为资本管理策略的一部分，投资和出借了约3240万美元于房地产及有房地产抵押的贷款 [13] 财务状况与资本部署 - 2023年1月，在3期试验未达到主要终点后，公司拥有1.557亿美元的现金及现金等价物 [16] - 在不到三年的时间内，公司在投入1780万美元研发资金以推进其精炼的口服胰岛素项目并进行股票回购的同时，将总现金和资产增长至约2.1亿美元（截至2025年9月30日，未经审计） [16] 股东回报与未来计划 - 公司重申对回报股东的承诺，包括计划派发一次性股息的意向 [8][14] - 基于投资记录，公司正在积极寻求与具有巨大潜力的优秀公司建立合作伙伴关系，并利用其广泛的网络、监管专长和业务拓展能力来积极塑造这些公司的增长轨迹 [15]