A股企业赴港上市趋势 - 近年来A股企业赴港上市已成潮流，2024年下半年已有天岳先进、蓝思科技、安井食品等多家知名A股公司实现赴港上市 [1] - 协创数据于2024年10月22日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为天风国际、交银国际和光银国际 [2] 公司概况与市场地位 - 公司历史可追溯至2005年，于2020年7月在深交所上市，年内股价实现翻倍上涨，A股最新市值接近540亿元人民币 [3] - 2024年，按全年SSD收入计，公司为全球市场第二大国内智慧存储设备制造商；按出货量计，公司为全球市场第二大国内消费级智能摄像机制造商，市场份额为6.6% [4] 主要业务领域 - 公司主要经营四大业务线：数据存储设备、物联网智能终端及云服务解决方案、服务器及周边再制造、智能算力产品及服务 [3] - 在数据存储设备领域，产品线涵盖SSD、NAS产品及服务器存储设备等，并正推动业务向AI服务器领域延伸，同时积极布局存储芯片上游供应链 [3] - 物联网智能终端产品主要涵盖智能安防、智能家居终端和无人零售物联网智能终端 [4] - 服务器及周边再制造业务于2023年开展，掌握从回收到再制造的完整技术体系 [4] - 智能算力产品及服务业务于2025年开始规模化投资AI基础设施，已构建多元化算力集群，提供端到端解决方案 [4] 财务业绩表现 - 收入从2022年的31.47亿元增长至2024年的74.10亿元，2025年上半年收入为49.43亿元 [6] - 溢利从2022年的1.31亿元增长至2024年的6.87亿元，2025年上半年溢利为4.22亿元 [6] - 毛利率从2022年的10.2%提升至2024年的16.6%，2025年上半年毛利率为16.3% [6] 业务结构演变 - 数据存储设备收入占比从2022年的53.8%下降至2025年上半年的37.1% [6][7] - 物联网智能终端收入占比从2022年的37.5%下降至2025年上半年的17.7% [6][7] - 服务器及周边再制造收入占比从2022年的0%增长至2025年上半年的16.9% [7] - 智能算力产品及服务收入占比从2022年的0%大幅增长至2025年上半年的24.7% [7] - 业绩持续增长主要归功于服务器及周边再制造、智能算力产品及服务两项新业务的爆发 [8] 运营与财务特点 - 对前五大供应商的采购额占比在2022年至2025年上半年期间介于57.7%至70.4%之间 [9] - 来自前五大客户的收入占比从2022年的77.1%下降至2025年上半年的58.7%，其中最大客户收入占比从46.2%下降至35.7% [9] - 存货从2022年的7.81亿元迅速增长至2025年上半年的28.20亿元 [9] - 同期存货撇销额从2235.5万元增至5136.3万元 [9] - 借款总额从2022年的4.82亿元大幅增加至2025年上半年的92.62亿元，财务费用从2430.2万元增至8843万元 [10] - 2025年上半年录得经营活动现金流出净额15.60亿元 [10] 上市募资用途 - 募集资金计划用于建设AI算力基础设施、提升研发能力、进行战略性投资及收购、以及补充营运资金 [10] - 公司正加码AI相关领域，以助力业绩增长 [10]