行业监管环境转变 - 欧洲银行机构因新监管框架（如MiCA法规）获得信心，正重新评估并进入其曾回避的加密货币市场 [1] - 监管被视为银行回归市场的催化剂，良好的监管能给予投资者信心并吸引银行参与 [5] - 获取加密货币牌照的过程漫长，但这表明了银行业对合规及与数字资产长期合作的严肃态度 [2][3] 市场定位与认知变化 - 银行开始将加密货币视为一个正常的资产类别，而非投机性小众产品 [1] - 数字资产被视作具有与股票或债券相同属性的资产，目标是将其视为现金等价物，根据客户风险偏好构建投资组合 [2] 具体国家市场动态（葡萄牙） - 葡萄牙的税收制度与MiCA保持一致，是欧洲最清晰的制度之一：持有数字资产超过一年税率为0%，持有不足一年税率为28% [3] - 零长期资本利得税政策鼓励了负责任的中长期投资，而非高频交易，同时交易申报为行业带来了所需的透明度 [3] 机构需求与产品偏好 - 机构需求仍集中在比特币和受监管的稳定币上，比特币仍是数字资产之王 [4] - 超过一半的客户需求是针对比特币的，其次是稳定币（如USDC），因为USDT在欧洲不符合MiCA规定 [5]